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潼关黄金中期纯利飙285% 战略转型食正黄金大牛市
2025年上半年,在全球经济动荡、金价高企的风口上,港股贵金属板块再现大牛股! 潼关黄金(00340.HK)今年股价涨幅最高接近五倍,截至9月3日,涨幅仍有近四倍。这家?根中国西北的矿企於日前交...
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潼关黄金中期纯利飙285% 战略转型食正黄金大牛市
分析员 : 李慧芬 (研究部董事, 华赢东方 (亚洲) 控股有限公司)
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潼关黄金  -0.200 (8.929%) 
2025年上半年,在全球经济动荡、金价高企的风口上,港股贵金属板块再现大牛股!

潼关黄金(00340.HK)今年股价涨幅最高接近五倍,截至9月3日,涨幅仍有近四倍。这家?根中国西北的矿企於日前交出一份令市场惊艳的中期成绩单。2025年上半年,公司半年营业额达10.29亿港元,同比增长21%;净利润3.5亿港元,同比增长285%;股东应占溢利3.43亿港元,同比增长273%,每股盈利跃升至8.17港仙。

营收和净利双双大增背後是公司双轮驱动的增长逻辑。一方面,公司放弃低毛利黄金回收业务,专注高利润的黄金开采,产能释放推动黄金开采量提升21%至1.44吨,上半年公司黄金开采业务毛利率从33.9%跃升至51.5%,较去年同期大增17.6个百分点;另一方面,公司矿产金每克销售均价从499元人民币跃升至666元,迎来量价双击的黄金发展期,也揭示公司聚焦高附加值矿采的战略转型已进入收获期。

若说业绩是果,战略布局才是因!公司通过融资创新和资源整合,构建起资源护城河。2025年1月收购华升建设投资有限公司,提升潼关县生产线的成本效益并强化安全管理。2025 年 4 月,公司以每股 0.69 港元的配售价向紫金金属(紫金矿业全资子公司)配售 1.68 亿股股份,配售完成後,紫金金属持股 3.82%。另外,紫金矿业在对潼关黄金旗下金矿的全面尽调後,2025年6月紫金金属与公司达成金属流交易协议,紫金金属预付2500万美元现金,潼关黄金未来 9 年将交付肃北县北东矿生产的最多 422 公斤的精炼金。这充分体现紫金矿业对潼关黄金的核心资产价值、技术能力及团队管理能力的深度认可,极大的增厚了潼关企业形象和抗风险能力。

潼关黄金这套“资源+资本+销路”的组合拳,恰逢全球避险情绪高涨与美元走弱的黄金视窗期,支撑金价维持在历史高位。而公司黄金开采业务模式对金价具备极高弹性,2025年3月集团宣布横向收购荣昌投资有限公司,这将扩大集团在肃北县的矿产储量并支持其可持续发展战略。

政策层面同样利好频传,西部大开发政策带来15%所得税率(低於法定25%),肃北县子公司高新资质认证更将优惠延续至2027年。国际资本关注度同步提升——公司绿色矿山建设进一步强化ESG竞争力,契合全球资本对可持续矿业的价值偏好。近期入选MSCI全球小型股指数,更是打开了机构资金配置视窗。

近日大摩将金价年底目标上调至3800美元/盎司,高盛喊明年中4000美元目标价,机构对中长期金价趋势向上看法一致!公司矿产资源禀赋优异,技术面呈杯柄形态突破,量能配合理想。短线看极有希望突破前高2.98元,中线关注肃北县450吨/日新产线投产进度。长期看公司明年亦有机会纳入深港通,估值修复动能充足,建议逢回调分注吸纳。

(本人并没持有以上股票)
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更新日期为: 2023年1月6日